Les empreses no noten plenament els efectes de les pujades de tipus fins al cap de cinc trimestres

Publicat a

Cinc trimestres. Aquest és el temps que probablement trigarà l’augment de tipus d’interès de la Reserva Federal nord-americana a repercutir plenament en les despeses per interessos de les empreses, segons un nou estudi del Banc de la Reserva Federal de Boston (vegeu aquí l’estudi en anglès). Aquesta és la raó per la qual, després d’any i mig d’aplicar mesures antiinflacionistes, només ara les empreses comencen a patir un augment en el cost financer del seu deute. la què, tras año y medio de aplicar medidas antiinflacionistas, solo ahora las empresas empiezan a sufrir un aumento en el coste financiero de su deuda.

El gràfic mostra l’evolució històrica del tipus d’interès de la Reserva Federal americana (línia blau cel) i l’efecte no immediat sobre el cost financer per a les empreses (línia vermella)

Aquest efecte tan diferit de les polítiques monetàries restrictives és més que probable que també es doni a l’àmbit europeu. Des de març 2022, tant la Reserva Federal nord-americana (la Fed) com el Banc Central Europeu (BCE) van començar a pujar els tipus de referència en un esforç per frenar la inflació. Des de llavors, la Fed ha pujat el seu tipus des de gairebé zero fins al 5,25%, i el BCE ha augmentat el seu tipus principal de referència fins al 4,5% després de la recent pujada del 0,25% el passat 14 de setembre.

Quan els bancs centrals pugen els seus tipus d’interès, les empreses han de pagar tipus més alts per qualsevol deute a interès variable que tinguin, i per qualsevol deute que refinancin. Això porta a haver de compensar aquest augment de cost amb reducció de despeses i, en casos greus, amb contenció de salaris o acomiadaments d’una part dels seus treballadors. L’encariment del deute pot provocar també dificultats de tresoreria i l’impagament dels préstecs.

Els investigadors de l’estudi citat declaren que “en relació amb el cicle actual, aquesta troballa suggereix que la major part de les pujades dels tipus d’interès encara no s’han traslladat plenament a les despeses per interessos de les empreses”. Afegeixen que “és possible que la pujada inicial de tipus de 0,25 punts percentuals a març de 2022 hagi repercutit plenament en el ràtio de despeses per interessos de les empreses, però aquestes encara no han notat tot l’impacte de les pujades posteriors de 5 punts percentuals“. Això contrasta amb altres parts de l’economia, com el mercat immobiliari i el sistema bancari, on els elevats tipus d’interès ja han tingut un impacte.

Per a les empreses, és el moment de preparar-se per aquesta pujada de tipus que, de manera diferida, tindrà un impacte en els seus comptes d’explotació i en la seva tresoreria en els propers mesos. Com sempre, Altria Corpo estarà per ajudar aquestes empreses a buscar la millor solució financera per a aquestes situacions.

Un 57% de les empreses buscaran finançament alternatiu el 2023, segons el Baròmetre d’Altria Corpo i l’IEF

Publicat a

Altria Corpo i l’Institut d’Estudis Financers (IEF) han publicat el febrer de 2023 els resultats de la tercera edició del Baròmetre Empresarial de Fintech i Finançament Alternatiu. En aquest Baròmetre es recullen de forma anual les opinions, experiència personal i expectatives de les empreses i dels proveïdors de finançament empresarial (bancaris i alternatius) sobre les polítiques de concessió de crèdit, i en especial el coneixement i utilització de les fintech i el finançament alternatiu per part de les empreses. Un total de 138 empreses, 39 finançadors alternatius i 14 bancs han contestat en aquesta ocasió al qüestionari que s’ha convertit ja en una referència en el sector.

Entre els resultats més significatius del Baròmetre destaca la percepció de què l’accès al crèdit bancari ha estat difícil durant 2022 i que ho continuarà sent el 2023. Només un 18% de les empresas enquestades havien trobat fàcil o molt fàcil l’accès al crèdit. Enfront aquesta dificultat, les empreses són moderadament optimistes en quant al paper del finançament alternatiu per cobrir si més no parcialment aquesta escassetat de crèdit bancari.

En un context d’alta inflació i una possible recessió econòmica, els agents financers, tant bancs com finançadors alternatius, creuen que enduriran encara més les polítiques de concessió de crèdit i que amb força probabilitat pujaran els tipus d’interès del finançament empresarial.

El Baròmetre també pren el pols al coneixement i ús de les fintech i el finançament alternatiu. En aquest sentit, s’observa un creixement en el coneixement d’alternatives de finançament no bancàries, amb més del 75% d’empreses que eren capaces de mencionar algun proveïdor de finançament alternatiu i un 56% que havien utilitzat els seus serveis.

A l’igual que en el Baròmetre de l’any passat, fins a un 57% de les empreses assegura que buscarà fonts de finançament no bancàries durant 2023. Per totes aquestes empreses i les que encara no coneixen el finançament alternatiu o simplement necessiten l’assessorament expert en temes de finançament, Altria Corpo estarà per ajudar-les a trobar la millor solució a cada situació empresarial.

Consulta els principals resultats del Baròmetre:

El Banc d’Espanya alerta als bancs de la situació complexa i els urgeix a incrementar les provisions

Publicat a

El Governador del Banc d’Espanya Pablo Hernández de Cos va realitzar una ponència el passat 4 d’octubre amb el títol “El nou escenari econòmic per a la banca”. Després de desgranar els diferents indicadors econòmics, el Governador va afirmar que “l’impacte potencial de l’actual clima d’incertesa en el sector bancari exigeix extremar la prudència”. Per a Hernández de Cos, si bé d’una banda el marge brut augmentarà a curt termini per la pujada dels tipus d’interès tant en els nous crèdits com en els ja existents a tipus variable, els costos de finançament (dipòsits i instruments de deute emesos en els mercats financers) també es veuran empesos a l’alça.

El Governador va advertir que “els efectes adversos de l’entorn actual i previsible sobre la capacitat de les llars i les empreses per fer front a les seves obligacions financeres es manifestaran principalment en un horitzó més ampli (un o dos anys cap endavant)”. En conseqüència, les entitats bancàries hauran d’augmentar les seves provisions per cobrir les possibles pèrdues.

En el darrer Informe de Estabilidad Financiera, publicat el maig de 2022, s’inclouen simulacions de l’impacte sobre les entitats d’un escenari en el què es materialitzen alguns dels riscos actuals: pujades addicionals del preu de l’energia i colls d’ampolla més persistents en el comerç mundial, generant nous repunts de la inflació i un enduriment més gran de la política monetària, junt amb un deteriorament de la confiança dels agents i una aversió al risc més alta. Els resultats mostren que la suma dels diferents canals de transmissió en aquests escenaris estressats generaria un impacte negatiu sobre la solvència bancària d’entre 1,8 pp i 3 pp per al conjunt dels bancs espanyols. Per components, mentre que el marge d’interessos augmentaria, l’empitjorament de la qualitat creditícia dels préstecs al sector privat provocaria pèrdidas més elevades. A més, la pujada de tipus d’interès simulada comporta una lleugera reducció del valor de les tinences de bons en els balanços dels bancs.

La conclusió a la que arriba Hernández de Cos és que ens trobem enmig d’una situació macrofinancera molt complexa, caracteritzada per una elevada inflació, un enduriment de les condicions de finançament i una incertesa més gran, que ja ha provocat una desacceleració de l’activitat econòmica en el tercer trimestre i una revisió generalitzada a la baixa de les perspectives de creixement per als propers trimestres. En aquest context, malgrat que el punt de partida del sector bancari és positiu, és necessari extremar la prudència i vigilar de prop els riscos, que poden empitjorar ràpidament, el que obliga a plantejar nous escenaris d’estrès. Tot això porta al Governador a recomanar als bancs que siguin molt curosos en la seva política de provisions i en la seva planificació de capital durant els propers trimestres.

L’efecte per les empreses sembla clar: més restricció creditícia per part dels bancs i una alça en el cost financiero del seu deute. Ampliar el nombre de proveïdors financers no bancaris i buscar més liquiditat en previsió d’aquest escenari més restrictiu semblen consells força sensats en aquests moments.

Altria Corpo aconsegueix fins juny 50 milions en finançament per als seus clients

Publicat a

L’àmplia diversitat de solucions financeres obtingudes és la característica principal en un any marcat per la sortida de la pandèmia i la restricció del crèdit bancari en un context inflacionari i de probable recessió

La consultora financera Altria Corpo, especialitzada en l’assessorament de finançament de mitjanes i grans empresa, va aconseguir en el primer semestre una xifra de 50 milions d’euros de finançament per als seus clients, amb més de 30 operacions assessorades amb èxit.

En un context de gran dificultat en l’accès al crèdit bancari, la firma ha aconseguit solucions financeres molt diverses i innovadores, tant de les pròpies entitats bancàries com del finançament alternatiu.

Algunes de les operacions més significatives han estat el Sale&Lease-back d’una nau industrial per a una empresa del sector del metall, pel que la companyia va obtenir una liquiditat de 2.8 milions d’euros per emprendre el pla de negoci; un préstec hipotecari de 1.2 milions d’euros, en segon rang sobre les seves instal·lacions, atorgat a una empresa industrial per part d’una entitat de finançament públic; un préstec de 5 milions d’euros a una companyia d’envasos plàstics concedit per un fons de deute o direct lending; el finançament de la compravenda d’una empresa industrial en una operació apalancada al 50% gràcies a l’ICF; i en darrer lloc l’assessorament i execució d’un préstec sindicat de 7.2 milions d’euros per a una empresa industrial, amb set entitats financeres involucrades.

Així mateix, en un context difícil per a  moltes empreses, després de dos exercicis de reducció d’ingressos per la pandèmia, Altria Corpo ha assessorado a alguns clients en la novació dels préstecs Covid-19 amb garantia ICO, en la recerca de finançament alternatiu que complement el bancari i reforci la liquiditat de les empreses, o en la tramitació d’operacions del Fons de Recuperació d’Empreses afectades per la Covid-19 (FonRec) gestionat per Cofides. D’aquestes últimes operacions del FonRec cal destacar el finançament mitjançant préstec personal i préstec participatiu per un import total de 4.300.000 euros a un important grup de restauració.

Com apunta Ramiro Lama, soci d’Altria Corpo i responsable de finançament, “és en les operacions de més d’un milió d’euros i on les empreses tenen més dificultats en l’obtenció de finançament, on Altria Corpo pot donar més valor afegit a la relació amb els seus clients. El profund coneixement de totes les solucions financeres que existeixen en el mercat i la capacitat d’estructurar una proposta adaptada a cada necessitat són les raons per les que les mitjanes empreses troben en Altria el soci adequat per a la recerca de finançament.”

El primer semestre de 2022 també ha tingut fites importants per a Altria com el fort impuls de l’activitat a Madrid amb la incorporació de Rubén Huertes i Fede Suárez, i la consolidació de l’aliança amb PKF Attest en àrees que complementen l’oferta d’Altria Corpo, com les activitats de Corporate Finance, Debt Capital Markets, Tecnologia o Assessoría legal i fiscal, entre d’altres.

Altria és una firma fundada el 2014 per Albert Gumà i amb seu a Barcelona. Els seus clients són empreses mitjanes i grans, a les que ofereix la seva experiència en tota classe de finançament mitjançant deute i capital, i l’accès a més de 170 proveïdors financers entre bancs, finançament alternatiu, finançament públic, fons de deute i altres instruments. En els seus gairebé deu anys d’existència, Altria Corpo s’ha posicionat com un referent en la recerca de finançament a la mitjana i gran empresa, amb un import assessorat acumulat de més de 350 milions i més de 600 operacions. L’àmbit de les empreses assessorades cobreix tot el territori espanyol, amb una concentració a Catalunya, que representa el 70% del total de volumen assessorat.

Ponència d’Eloi Noya a Acció: “Del crowdfunding a la tokenització”

Publicat a

El nostre Managing Director, Eloi Noya, va ser invitat per Acció – Agència per la Competitivitat de l’Empresa, l’organisme de la Generalitat de Catalunya dedicat a la promoció de la innovació i internacionalització de les companyies catalanes, per donar una ponència sobre els diferents instruments de finançament alternatiu a disposició de les petites i mitjanes empreses.

La ponència, titulada “Del crowdfunding a la tokenització”, va tenir lloc el passat 26 d’abril i va comptar amb més de 200 empreses que van assistir online i van poder conèixer de primera mà les múltiples solucions que existeixen al mercat i a les què Altria Corpo permet accedir.

Entre els instruments més rellevants que l’Eloi Noya va explicar destaquen alguns encara molt desconeguts pels propietaris i directors financers de petites i mitjanes empreses com:

  • el crowdfunding d’inversió o equity crowdfunding, que permet la captació de capital a empreses de recent creació o que necessiten fons propis per acometre forts creixements.
  • fons de deute privat o direct lending per al segment mitjà d’empreses que vulguin realitzar inversions amb un finançament més flexible en la seva devolució i adaptat als fluxes de caixa previstos.
  • finançament amb garantia d’actius del balanç, amb solucions imaginatives que van des del aprofitament d’actius fixes existents per realitzar un rent-back, fins a un préstec amb garantia de les existències, passant pel més conegut factoring o ús del crèdit de clients com a colateral.

L’Eloi Noya va aprofitar els darrers minuts de la ponència per explicar la tokenitzación d’activos, un nou concepte que, mitjançant actius digitals, permet fraccionar la propietat d’actius com immobles, art o accions, de forma que poden utilitzar-se per a la transmissió d’aquests actius en un entorn blockchain, o bé per a l’obtención de finançament i liquiditat d’una forma més àgil, eficient i sense intermediaris.

Podeu veure la ponència sencera al següent enllaç (ponència realitzada en català):